來源：中國遠洋海運e刊

能源谘詢機構伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）發布的最新報告稱，若美國對加拿大和墨西哥的石油產品加征關稅，將導致北美的貿易流向發生顯著變化。由於關稅推高進口成本，美國可能將部分原油進口需求轉向海外市場，進而對北美能源市場產生深遠影響。

這篇題為《特朗普關稅將如何影響北美石油市場？》的報告指出，美國擬對加拿大和墨西哥石油征收10%和25%的關稅，這一政策將改變三國之間的原油貿易格局。盡管25%的關稅對加拿大石油出口的衝擊更為劇烈，但整體油價的上漲最終將抑製美國國內的原油需求。

目前，關稅政策的實施已推遲一個月，未來走向仍存在較大的不確定性。伍德麥肯茲北美原油市場首席分析師Dylan White分析稱，美國政策的不確定性可能會持續，談判結果或將導致關稅取消，但也可能演變為對石油進口的更高稅率。無論何種情況，北美石油市場都將麵臨多重挑戰。

ⷥ𐍥⨨忥“姚„影響：出口或轉向歐亞市場

若美國對墨西哥石油征收25%的關稅，墨西哥對美原油出口將大幅減少，轉而流向歐洲和亞洲市場。預計美國從墨西哥進口的原油將減少約60萬桶/日。不過，利安德（Lyondell）休斯頓煉油廠的關閉和墨西哥國家石油公司（Pemex）Dos Bocas煉油廠的啟動，將在一定程度上緩解這一衝擊。

懷特指出，美國原油供應中的重油缺口，尤其是西海岸和墨西哥灣沿岸地區，將需要通過拉丁美洲和中東國家的水路進口來填補。伊拉克作為重要的重油供應國，或將成為主要替代來源。然而，與加拿大和墨西哥的重油相比，這些進口原油的成本較高，將推升美國煉油廠的生產成本。

若對墨西哥石油征收10%的關稅，對美國原油進口的影響將相對溫和，但地區油價仍會有一定程度的波動。White進一步分析稱，更高的關稅將導致墨西哥瑪雅原油對美出口的減少，進而加劇美國墨西哥灣沿岸重油供應的緊張局麵，進一步推高重油價格。此外，關稅成本還將反映在墨西哥和加拿大原油價差的擴大上。

ⷥ𐍥Š 拿大的影響：出口重心或向亞洲傾斜

若美國對加拿大石油征收10%的關稅，加拿大原油仍將主要供應美國中大陸和墨西哥灣沿岸地區。

White解釋稱，美國中大陸的煉油廠地理位置受限，難以獲得其他重油來源，因此對加拿大原油的依賴度較高。然而，加拿大向非美國市場的出口將更具競爭力。跨山管道（包括TMX）的擴建為加拿大原油出口提供了更多選擇，尤其在加征關稅的背景下，加拿大或將增加對亞洲市場的原油出口，從而減少對美國西海岸的供應。

此外，通過美國再出口的加拿大原油不受關稅影響，這為加拿大原油過境美國提供了靈活性。不過，伍德麥肯茲認為，10%的關稅尚不足以促使加拿大原油大規模從美國墨西哥灣沿岸轉向亞洲市場。

ⷥ𐍧𞎥œ‹的影響：需求或受抑製，國內供應增長有限

伍德麥肯茲預測，到2026年，關稅政策將導致美國石油需求減少5萬桶/日，部分原因是成品油價格上漲對消費的抑製作用。與此同時，美國國內原油供應的增長空間有限。盡管二疊紀盆地的巨頭公司將繼續推動美國本土48州的產量保持適度增長，但生產商在資本支出方麵保持謹慎態度，近年來的鑽探投資對原油價格波動的影響較弱。

總體來看，美國對加拿大和墨西哥加征石油關稅的政策，不僅將改變北美地區的原油貿易流向，還可能對全球能源市場產生連鎖反應。未來，隨著政策走向的進一步明朗，北美能源市場或將迎來新的變局。

來源： Wood Mackenzie